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최근들어 달러환율이 많이 올랐습니다      
커피TV     2021/03/16

최근들어 달러환율이 많이 올랐습니다. 올해 1월 1일 이시간대 쯤 만해도1,104원이었던 환율이 지금은 1,130원대를 넘어서 있습니다.




환율이야 매시간, 매일 변하는 것이지만, 해외투자나, 금융상품을 이용하는 사람들, 혹은 해외 교역업을 하는 사람들에게는 매우 민감한 주제가 아닐 수 없습니다. 환율을 예측한다는 것은 불가능한 일입니다. 신의 영역이라고 말하기도 뭐한 것이 이것은 인간이 만든 돈의 시스템이라 신께서 관심이 있을지는 모르겠습니다. 하지만, 추세는 어느정도 읽어볼 수 있습니다. 아래 내용들은 모두 추세에 관한 이야기 이니 당장 내일 무엇을 해야하는 상황이라면 끝까지 보실 필요는 없을 것 같습니다. 하지만, 잠정적인 계획, 해외금융과 교역에 관련한 일이 예정되어 있다면 꼼꼼히 살펴볼만한 내용이 될것 같습니다.


우선, 작년 말 까지만해도 대부분의 IB(Investment BANK) 에서는 2021년도 달러를 ‘약세’로 전망했습니다. 코로나 백신이 나온다 해도 접종 및 집단 면역체계 형성까지 절대적인 시간이 필요하고, 더군다나 미국 대선이라는 중차대한 이슈가 걸려있던 상황이라 현상황의 연계 선상에서 예측할 수 밖에 없었을 것입니다. 그러나, 올해 1분기들어 백신 접종이 예상대로 진행되고 있으되 바이든 정부의 슈퍼부양책이 전개를 앞두고 있는 상황에서 미 연준의 금리 동결이 확실시 되고 있음에도 불구하고 최근 채권 금리가 급등하면서 연준의 조기 금리 인상 및 테이퍼링(양적완화 축소)에 대한 변수를 분석에 포함시켜 이에 기존 IB 들의 예측이 하나둘 수정에 들어간 상황입니다.





위 표에서와 같이 BOA, Citi, JPM 에서는 기존 예상을 뒤집고 ‘달러 강세’로 입장을 정리했습니다. 이들이 달러 강세를 예측하는 이유는 다음과 같습니다.


1. 미 연준이 예상보다 빠른 시기 기준금리를 인상할 것.

2. 장기물(10년) 채권 금리 상승 영향이 중기물(5년, 3년)으로 확산중

3. 미국 성장에 대한 가능성이 높아지면서 달러 수요 급증


물론, 대부분의 IB 가 이렇게 전망을 뒤집은 것은 아닙니다. 위 표에서와 같이 2021년 전체가 아닌 ‘현재’시점을 기준한 달러 강/약세를 판단해 본 것이니 올해 전체의 달러 전망이라 볼 수는 없습니다. 하지만, 이 같이 180도 전망을 바꾼 것은 2020년 말, 미국의 내년을 예측했던 것에서 많은 부분 상황이 바뀐 것이 기인합니다. 다른 예를 들어보자면, 작년 말까지만해도 코로나의 위협을 가장 먼저 극복한 것으로 알았던(?) 중국의 경기 회복에 주목할 만했습니다. 글로벌자금의 중국 러쉬가 본격화 되면서 위안화가 강세 전환 하였습니다. 만약 이 같은 분위기와 흐름이 지금도 유지 되고 있다면 달러가 강세 전환 할 것이라는 예측은 보기 힘들었을 지도 모릅니다. 하지만, 최근 중국 상황은 이 같은 호조를 지속 시키지 못하는 모습입니다.





3월 14일자 기사입니다. 중국 정부가 자국의 경제 문제 해결을 위해 긴축 기조로 전환될 것이라는 내용입니다. 중국 당국은 ‘보수적’인 성장 시나리오로 전환, 부동산 대출 등에 규제 강화 추진중 이라는 내용입니다. 현재 중국은 코로나 상황에서 시중 유동성을 확대했습니다. 코로나로 인한 기업들의 생명 연장을 위해 돈 이라는 혈액을 과감히 공급했던 것인데요, 최근들어 국영 기업마저 만기 상환을 막지 못하고 파산에 이르는 사례가 늘어나면서 중국 당국이 다시 상황 정리에 나선 것 같습니다. 사정이 이렇다면, 중국에 투입했던 글로벌자금들은 다시 ‘Back Home’ 해야할 것입니다. 낮은 환율에 중국투자에 들어갔지만, 환율이 높아지면 Exit 하면서 환차손까지 고려해야하기 때문에 이런 시장에 오랜 기간 발을 담그고 있을 수 없기 때문입니다.


최근 달러 지수가 높아지고 있는 것은 중국 경기의 흐름이 반전되면서 이로 인해 달러 수요가 늘어난 것으로 보입니다. 그리고, 때마침 미국 시장에 대한 기대감이 상승되면서 뉴욕 증시의 ‘사상최고치 경신’ 이라는 타이틀의 기사를 간간히 볼수 있는 것이죠.





일부 IB 의 ‘달러강세’ 전환에 대한 분석에 모두 공감하지는 않습니다. 채권 금리 상승 -> 물가 상승 -> 경기 회복 -> 기준금리 인상의 단계별 흐름에서 마지막 ‘기준 금리 인상’에 대해서는 논의의 여지가 많다고 봅니다. 연준에서는 물가상승/경기 회복의 ‘지속성’ 에 대한 확신이 들때까지 매우 보수적이며 면밀한 관찰을 할 것이라고 공언한 만큼, 물가 2% 를 터치하면 곧바로 기준금리를 들어 올렸던 과거의 연준이 아니라는 점을 감안해야할 것 같습니다.


이러한 점에서 최초 ‘달러 약세’ 전망을 유지하고 있는 대부분의 IB 가 말하는 ‘약세’의 이유는 다음과 같습니다.


1. 연준은 완화적 기조를 유지할 것 (금리 동결)

2. 미국 뿐 아니라 백신이 공급된 모든 신흥국의 글로벌리 성장 기대

3. 미국의 재정 적자 급등


그러나 이러한 약세는 올해에 국한되어 전망 된 것이니 만큼 2022년 이후의 달러는 또 모르는 것이죠. 미국의 재정적자 규모가 역사상 최대라는 점도 ‘달러 약세’ 전망의 주요한 이유인데요, 이점에서는 2000년 초반 IT 버블, 2008년 금융위기 당시 경기 정상화를 이끌어 냈던 연준의 경험을 또 다시 기대해 본다면, 게다가 그 과정에 현 미국의 재무장관인 옐런이 당시 연준의 의장이었다는 점에서 정부의 과도한 부채가 문제는 될테지만, 해결 불가능한 문제는 아니라 봅니다.


미국의 경기 회복에 달러 환율 상승은 어쩌면 당연한 결과일지도 모르겠습니다. 그렇다면, 적어도 올해는 달러가 강세가 될 것에 더 많은 가능성을 두고 보고는 것이 맞을 것 같습니다.

   
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최근들어 달러환율이 많이 올랐습니다

최근들어 달러환율이 많이 올랐습니다. 올해 1월 1일 이시간대 쯤 만해도1,104원이었던 환율이 지금은 1,130원대를 넘어서 있습니다.환율이야 매시간, 매일 변하는 것이지만, 해외투자나, 금융상품을 이용하는 사람들, 혹은 해외 교역업을 하는 사람들에게는 매우 민감한 주제가 아닐 수 없습니다. 환율을 예측한다는 것은 불가능한 일입니다. 신의 영역이라고 말하기도 뭐한 것이 이것은 인간이 만든 돈의 시스템이라 신께서 관심이 있을지는 모르겠습니다. 하지만, 추세는 어느정도 읽어볼 수 있습니다. 아래 내용들은 모두 추세에 관한..

[ 기자 - 커피TV ]  2021/03/16 (화) 17:35

최근 달러환율이 많이 올랐습니다.

최근 달러환율이 많이 올랐습니다. 뭐 여러가지 이유가 있겠지요. 특히 우리나라 원화는 다른 나라들보다 원인이 하나 더 추가 됩니다. 북한과의 문제죠. 여하튼, 환율은 복잡다단한 문제들이 얽히고 섥혀서 나타나는 결과물입니다. 그렇다면, 최근 달러 강세(원화를 포함한 기타 통화의 약세)는 왜 일까요? 그리고 지금 환율이오를까요? 아니면 내려갈까요?환율을 오르내림을 정확히 맞힐 수는 없습니다.그정도 기술이 되면 로또 보다 이게 낫겠지요. 제가 이미 거대한 부자가 되었을 겁니..

[ 기자 - 커피TV ]  2021/03/16 (화) 17:35

인플레이션 우려에, 금값 상승?

최근 채권 가격의 급락과 더불어, 거의 모든 자산에서 가격 하락이 관찰되었습니다. 꾸준한 상승 추세를 이어오던 증시에서도 짧게나마 주춤하는 모습을 보이기도 했습니다. 채권 가격의 하락, 곧 채권 금리는 상승할 수 있으나, 그 기울기가 가파르다는 점에 시장은 인플레이션이 예상보다 빨리 발생할 것이라 분석했고, 연준에서 YCC(*수익률 곡선 통제) 혹은 OT (*오퍼레이션 트위스트) 등의 극단적 시장 조정을 할것이라는 기대를 했습니다.하지만, 파월 의장은 채권금리 상승으로 인한 인플레이션은 경기 회복을 위한 과정 정도로만 ..

[ 기자 - 커피TV ]  2021/03/12 (금) 11:27

부동산의 분위기는

시절이 하 수상하면, 사람들은 금에 관심을 둡니다. 특히 우리나라 사람들은 IMF 때의 기억으로 이런 생각을 아주 강하게 갖고 있으시죠. 저를 만나시는 분들도 "안전자산" 이라는 단어를들으시때, 머릿속에는 금을 염두에 두시곤 합니다. 그러면서 결국 이런 말을 하십니다. "그래도 '금'이 최고지~!! "이번주 금 시세가 심상치 않습니다. 가파르게 오르고 있습니다.금값이 계속 올라갈까요? 정말 금이 최고일까요?? 진정한 안전자산일까요???

[ 기자 - 커피TV ]  2021/03/12 (금) 11:26

미국 부양책, 바이든의 서명만 남았다

미국의 새로운 경기부양책 American Rescue Plan 이 상원과 하원을 통과하여 이제 바이든의 책상에 놓여 있습니다. 미국 시간 수요일, 상원을 통과한 이 법안은 하원을 거쳐 빠르면 이주 금요일 바이든이 서명하게 될 것이고, 예상대로 3월중 미 국민을 대상으로 전개될 것 같습니다.증시는 이미 정부 재정지원에 대한 희망을 가격에 반영한 터라, 위 소식에 큰폭의 상승을 보이지는 않고 있습니다. 다만, 각 기관들에서는 미국의 강한 경기 회복 흐름이 글로벌리 긍정적인 회복과 성장을 견인 할 것이라는 분석을 내놓고 있습니다.OECD 에..

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미국의 새로운 경기부양책

미국의 새로운 경기부양책, "미국 구호계획"은 바이든 대통령의 책상 앞에 놓여 있습니다. 대통령의 서명이 있으면 그 즉시 시행되는 것이죠. 뉴스의 무게감에 비해 증시는 다소 조용한 편입니다. 이미 정부 재정투입에 대한 이슈는 과거 이야기가 되어 버렸기 때문입니다. 안되면 큰일이지만, 되면 당연한 것...그럼 이제 미국 시장의 성장만 남은 걸까요?한가지 문제가 있습니다. 그것이 해결 될 수 있는 명확한 상황과 요건이 갖추어져야 할 것입니다.오래된 문제... 이젠 감이 오시나요?

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뉴욕 증시 상승 중, 미국 경제 회복 가속?

뉴욕 증시는 다시 반등중입니다. 고용지표의 호조와 새로운 재정부양책에 대한 기대감이 증시를 다시 밀어올린 것입니다. 주목할 점은 채권역시 상승했으나, 시장은 이보다 고용지표와 재정부양책에 대한 점수를 더 높게 가격에 반영한 것입니다.미노동통계국(BLS) 의 3월 5일자 발표에 따르면, 2월, 비농업부분의 고용이 379,000명 증가했다합니다. 실업률은 6.2%로 거의 변화가 없었지만, 코로나 영향이 가시적인 감소가 없는 상황에서 고용 증가는 의미가 있습니다. 이 점을 투자자들 높게 평가한 것이지요. 더군다나, 미국의 많은 지역..

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채권 가격의 급격한 상승에 대한 분석

요 며칠간 계속 채권 가격의 급격한 상승에 대한 이야기를 나눠봤습니다. 그에 따라 많은 분들이 걱정하신 것 같습니다. 채권금리 상승이 위험한 이유에 대해 문의하시는 분들이 상당이 많으셨던게 근거라고 혼자 생각해 봅니다.그런 마음도 몰라주고 채권은 어제도 올랐습니다. 그런데 말입니다. 증시가 더 올랐습니다!! 채권 때문에 하락했던 증시가 채권 이슈를 사뿐히 밟아주면서 상승한 것이죠. 채권이슈를 밟을 정도로 강했던 다른 이슈는 무엇이었을까요?

[ 기자 - 커피TV ]  2021/03/09 (화) 11:22

바이든의 슈퍼 경기 부양책이 미 상원을 통과

바이든의 슈퍼 경기 부양책이 미 상원을 통과했습니다. 하원 의결을 거쳐 대통령이 서명을 하면 본격적인 재정 부양이 곧바로 시행됩니다.이와 관련한 도이체방크의 설문조사 결과가 흥미롭습니다. "정부 지원금을 받으면 뭐할거냐?" 라는 질문에 대해...젊은 층의 절반은 주식에 투자하겠다고 했답니다.왜 그럴까요???

[ 기자 - 커피TV ]  2021/03/09 (화) 11:21

미국, 경기부양책 상원통과!!

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[ 기자 - 커피TV ]  2021/03/09 (화) 11:21

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파월 의장의 발언이 시장에 찬물을 끼 얹었습니다.미국 시간 4일, 월스트리트 저널에서 개최한 컨퍼런스에서 ‘인플레이션에 대해서 지켜볼 것’ 이라 발언하면서 시장의 기대를 한번에 눌러 버린 탓에 뉴욕 지수는 일제히 1% 이상 하락했습니다.정부의 슈퍼부양안이 이달말 전개될 예정이고, 연준은 저금리 기조를 계속 유지할 것이라는 메세지를 보내는 와중에 장기 채권(10년물)의 급등이 관찰되면서, 시장은 급격한 인플레이션과 물가 혼란이 야기될 것이라는 우려를 했던 것이고, 이번 파월 의장의 연설에 주목한 것인데요,인플레이션..

[ 기자 - 커피TV ]  2021/03/05 (금) 11:20

현재 인플레이션에 대한 우려들이 미국 채권금리를 급등시키고 있

현재 인플레이션에 대한 우려들이 미국 채권금리를 급등시키고 있습니다. 이른바 채권의 모든 것을 무력화 시키는 크립토나이트가 인플레이션인 것입니다. 채권을 다시 짚어본다면, 채권은 돈이 필요한 기관(정부, 회사)이 1년, 3년, 10년 등의 기간을 두고 발행(판매) 합니다. 돈을 빌리는 거죠. 말그대로 채무를 표시한 증권입니다. 그런데 시중에 돈가진 사람이 별로 없다면? 채권을 팔아서 돈을 구해야 하는 기관은 값을 깎아줄 수 밖에 없지요. 그래서 채권 가격이 내려갑니다. 즉 금리가 올라갑니다. ..

[ 기자 - 커피TV ]  2021/03/05 (금) 11:20

미 연방준비은행(FRS) 의견

미 연방준비은행(FRS)는 그들의 의견을 표명하는 다양한 방법을 가지고 있습니다. 그중 FOMC(연방공개시장위원회)와 오늘 소개해 드릴 베이지북이 대표적입니다. 베이지북은 표지가 베이지색이라 베이지 북인데  매년 8회정도 발간되는 정기 간행물의 이름입니다. 미국 내 12개 지역에 대한 경제 분석이 포함되어 있으며 오늘 간략히 정리해 봤습니다. 미 연준은 미국의 경제에 대해 그렇게 생각하고 있습니다.

[ 기자 - 커피TV ]  2021/03/04 (목) 12:22

올해 두번째 베이지북이 발간되었습니다

올해 두번째 베이지북이 발간되었습니다. 미 전역 12개 지구에 대한 경제 현황을 리포트하는 연준의 정기 간행물로서 표지가 베이지 색상이라 베이지북으로 불리웁니다. 연준은 FOMC 라는 회의체가 있으나, 그 사이 베이지북으로서 연준이 바라보는 미국 경제를 또 다른 매체로 엿볼 수 있습니다.총 32페이지 분량중 첫 페이지의 서문을 보면 연준의 상황 인식에 대해 개략적으로 파악할 수 있습니다. 12개 지역에 대한 요약이기도 하니, 서문의 개요/고용-임금/물가의 세 파트에 대한 요약만 봐도 전반적인 연준의 생각을 읽어볼수 있는 ..

[ 기자 - 커피TV ]  2021/03/04 (목) 12:22

달러가 다시 오르고 있습니다

오늘 새벽 뉴욕 증시가 소폭 하락 마감하기는 했으나, 전반적인 분위기는 회복 국면임에는 틀림없는 것 같습니다.백신 공급이 어느 정도 궤도에 오르고, 접종률이 높아질 수록 지수는 아랫단을 다져가며 우상향 할 것으로 보입니다. 분석가들은 뉴욕 지수가 또 다시 사상최고치를 경신하게 될 것이라하며, S&P500의 경우 연내 4,000선을 돌파할 것으로 예측하고 있습니다. 물론, 정부 재정지원과 연준의 저금리 기조 유지가 급격한 물가 상승을 지속시키는 강한 인플레이션을 유발하게 될 것이라는 우려도 함께 예측되고 있습니다.위 ..

[ 기자 - 커피TV ]  2021/03/03 (수) 16:35

애플, 5% 급등. 소비시장 활개 예상

한국의 연휴 간 뉴욕 지수는 차곡 차곡 상승분을 쌓았습니다. S&P500은 작년 6월 이후 가장 큰 폭의 상승을 기록했습니다. 새로운 경기부양책에 대한 기대감, J&J(존슨앤존슨)의 새로운 백신 FDA 의 승인, 개인 저축률의 재상승과 코로나의 영향으로 폭락했던 산업군의 부활등...경기 전반에 걸쳐 희망적인 뉴스들이 주요 지수의 상승을 견인한 것입니다.우선, 코로나는 전염력을 점차 잃어가고 있는 것 같습니다. 백신이 접종중이기는 하나, 집단 면역을 이루기 까지는 상당한 시간이 필요할 것이니, 백신의 영향이라고 짚어두기..

[ 기자 - 커피TV ]  2021/03/02 (화) 15:08

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