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다시 백신이 관건      
커피TV     2021/04/16

우리나라의 월요일은 전반적인 상황을 점검해 볼 수 있는 여유가 조금 있습니다. 미국은 일요일이기 때문입니다. 물론, 환율 같이 24시간, 365일 돌아가는 지표도 있지만, 일반적인 경제 지표들은 한 숨 돌릴 수 있는 시간입니다.


미국은 백신 접종의 속도를 내면서, 경제 지표도 양호한 흐름을 보이고 있습니다. 증시는 3주동안 연속 상승하는 기염을 토하고 있을 정도입니다.



미국이 백신 접종에 유리한 점이 있습니다. 기본적으로 백신 확보에 매우 유리합니다. 모더나사는 미 정부의 투자를 받은 회사로서, 미국회사입니다. 생산된 백신 물량의 우선 배정이 약속되어 있기도 합니다. 따라서 생산만 계획대로 따라준다면, 미국의 백신 공급은 예정한 대로 진척될 수 있는 여건입니다. 더불어 화이자 등의 글로벌 제약사의 백신도 함께 공급되고 있으니, 백신이 모자라서 접종에 속도를 못내지는 않을 것 같습니다. 반면, 우리나라의 경우 현재 코벡스(COVAX-국제공동백신배분프로젝트)로 부터 ‘배분’을 받고 있는 처지라 주는대로 받아쓰는 수 밖에는 없습니다. 앞으로는 화이자, 모더나, 얀센...등 제약사로 부터 백신을 공급 받을 예정이라고는 하지만, 제대로 공급이 이뤄질지는 지켜봐야할 일입니다.


여하튼, 선진국과 개발도상국간의 백신 공급의 균형은 한쪽으로 치우쳐 있는 것이 현실입니다.




4월 10일 현재(영국, 칠레, 독일, 일본 : 4월 9일 기준) 전 인구중 적어도 한번 이상 백신을 접종한 인구 비율을 보면, 선진 서방 국가 위주로 백신이 공급되고 있음을 알 수있습니다. 우리나라의 경우 우루과이의 1/10 수준이며, 곧 올림픽을 열기로 했다는 일본의 경우 우리나라보다도 절반 이하 수준입니다. 이스라엘은 곧 집단 면역 체계를 완성할 것 같은데, 코로나로 인한 사회적 제한 조치들은 전세계에서 가장 먼저 해제 될 것 같습니다.


사회적 제한 조치들의 해제는 곧 경제 회복과 성장의 다른 말이 될 것입니다. 미국의 경우 연속 3주간 증시가 상승한 가장 주효한 원인은 백신 공급과 접종의 속도였습니다. 이 와중에 2월부터 고용 시장이 긍정적인 모습을 보이면서, 최근 물가 상승 - 인플레이션의 우려들을 말끔히 눌러버렸습니다.


백신 개발의 호재는 이미 증시에 반영되어있습니다. 그렇다면, 백신 공급/접종/집단면역체계 완성/사회적제한조치들의 해제의 순으로 경제는 회복의 단계로 진입할 것입니다. 이런 논리라면, 위 그래프를 경제 성장의 순서로 재해석할 수 있을 것입니다.


문제는, 현재 공급중인 백신들의 안전성 및 안정성입니다.

특히, 최근 접종 이후 혈전 부작용 사례가 확인된 아스트라제네카입니다. 여러 연구들이 있었고, 잠시 접종을 중단했던 유럽에서는 다시 접종을 재개하면서 일부 연령만 접종을 금지하는 조치를 취했습니다.(EMA- 유럽의약품청). 우리나라에도 아스트라제네카가 공급되고 있으며 접종중인데, 위 와 같은 부작용 사례로 인해 잠시 접종이 중단된 적이 있습니다. 하지만, 오늘부로 접종은 재개되었으며, 유럽과 마찬가지로 30세 이하는 접종 대상에서 제외하고 있습니다.


여기서 잠시, 약 1~2주 전의 기사를 보면, 아스트라제네카의 접종 이후 혈전 부작용, 혹은 사망 사례에 대해 보건 당국 및 관련 연구에서 백신과 직접적인 연관이 없다고 했었습니다. 아래는 3월 22일 뉴스 화면입니다.






어쩐지 시제품 임상 실험 결과를 발표하는 듯한 느낌입니다. 접종 중에 문제가 발생하면 접종은 지속하되 관련 조사를 병행하는 방식인데요, 개발이 완료된 제품이라고 보기 어렵지 않나 하는 생각 마저 듭니다. 가장 의아해 했던 것은 아래와 같은 문구였는데요,




위 문구는 백신 관련 문제가 발생할 시 항상 등장하던 문장이었습니다. 그런데, 주어가 빠진 문장입니다. 만약 문장의 ‘이득’ 앞에 ‘국가’를 넣어보면, ‘부작용’ 이라는 단어 앞에는 ‘개인’이 들어가는 것이겠죠. 문장을 이렇게 해석하면 조금 무서운 느낌도 듭니다. 아래 그래프 역시 마찬가지입니다.




앞서 30세 미만은 아스트라제네카의 접종을 금한다고 했던 근거 자료로서 보시다 시피 30세 미만에서는 이득보다 위험이 더 큰것으로 분석되었기 때문입니다. 집단 전염병에 대항하기 위한 백신은 국가의 안위 및 개인의 생명을 지켜낼 수 있는 필수 불가결한 방어책입니다. 하지만, 최근 아스트라제네카의 부작용과 관련한 보건 당국과 언론의 주된 요지는 일부 개인의 생명이 위협받을 수는 있겠으나, 국가적 차원의 ‘이득’을 고려할 때, ‘실익’을 따져 봐야한다는 입장 같습니다. 누구를 위한 실익인지, 속도 보다는 천천히 가더라도 사망 사례까지 발생한 치명적인 부작용을 보여준 백신에 대해서 과연 ‘실익’을 논할 수 있는 것인지 격렬히 따져 묻고 싶습니다.


아스트라제네카 접종을 앞둔 사람들의 마음은 이럴 것 같습니다.

“그렇다고 내가 안 맞으면 모두가 위험할 테니까...’


백신을 희생과 봉사 정신으로 받아들여야 하는 상황, 좀 어처구니가 없습니다만, 문제없이 접종이 진행되고, 코로나를 밀어 낼 수있는 집단 면역이 하루 빨리 이뤄지기를 바랍니다.

   
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이인태 작가님 소개

국적 - 대한민국  학력 - 서울대학교 대학원 석사 서울대학교 공과대학 학사 경력 - 삼성자동차 연구소 영업 총괄 임원 제일모직 인사  저자 - 이인태 장충고등학교를 졸업하고 서울대학교 공과대학에서 학사, 석사를 졸업한 후 박사과정을 수료했다. 대기업 연구소 두 곳을 거쳐 제일모직 인사팀에서 일했다.  그 후 삼성자동차 연구소에서 제품기획 업무를 맡아 하다가 삼성자동차와 르노삼성자동차에서 영업 지점장으로 활약한 후 영업 총괄..

[ 기자 - 커피TV ]  2020/03/06 (금) 19:23

2022년도 2분기가 시작되었습니다.

2분기가 시작되었습니다. 1분기 만큼의 혼란과 불확실성이 없거나 줄어들기라도 했으면 좋겠습니다. 현재 유가는 100불 밑으로 떨어진 상황입니다. 국제 사회의 유가 안정화를 위한 노력이 투자 시장에도 영향을 준 것 같습니다. 하지만, 상황은 녹록치 않습니다. 여전히 전쟁중이고, 물가는 상승세를 멈추기라도 했으면 하는 상황입니다. 이런 상황에 연준의 금리 인상은 더욱 강해질 것 같습니다. 연준이 무대포식 배짱이 있어 그렇다기 보다는 기준 금리 인상이라는 최종 무기를 쓰지 않을 수 없는 상황이기 때문입..

[ 기자 - 커피TV ]  2022/04/04 (월) 11:25

전쟁, 장기화?

뉴욕 증시는 지난주 상승으로 마감했습니다. 유가가 100불 미만으로 떨어졌고, 실업률은 코로나 판데믹 직전 수준에 더욱 가까워 졌습니다. 빅테크 기업들이 직원들의 정상 출근을 준비중이라는 소식도 한 몫 했습니다.파월 의장의 말대로 ‘강한 노동 시장’은 이번 BLS 의 고용 지표로 충분히 확인할 수 있었습니다. 예상치 보다는 낮은 수준의 고용 증가였습니다만, 대체적으로 양호한 흐름을 계속 이어가고 있는 것으로 평가되었습니다. 실업률은 꾸준히 하향세를 유지하면서 2020년 2월 수준에 근접했습니다.연준의 강한 긴축이 이러..

[ 기자 - 커피TV ]  2022/04/04 (월) 11:24

OPEC+의 찔끔 증산과 바이든의 반창고

유가가 100불 선에 닿았습니다. 이번 유가 하락은 미국의 SPR(Strategic Petroleum Reserve : 전략비축유) 방출 발표와 OPEC+ 의 추가 증산 뉴스 덕분이었습니다. 하지만 뉴욕 주요 증시는 하락했습니다.110~100불 사이를 유지하던 유가는 100불 선으로 떨어져 유가 공급 위기에 대응하려는 미국과 OPEC+ 의 새로운 대안을 환대했습니다.바이든 행정부는 SPR 을 활용하여 하루 100만 배럴을 향후 6개월 동안 시장에 공급하는 것으로 했습니다. 백악관은 3월 31일, 성명을 통해 최대 1억 8천만 배럴의 전례없는 대규모의 SPR 을 방출/공급하..

[ 기자 - 커피TV ]  2022/04/01 (금) 15:50

겁먹은 시장-장단기 금리차 축소

1978 이후 10년물 채권 금리가 2년물 채권 금리보다 낮았던 경우가 총 7번 있었습니다. 그리고, 7번의 경기 침체가 따랐습니다. 최근의 코로나 판데믹으로 인한 경기 침체도 포함됩니다. 이 말은, 경제의 구조적 위기 뿐 아닌, 자연 재해로 인한 의도치 않은 위기까지 포함한다는 의미입니다. 이것이 장단기 채권 금리의 역전(inverted yield curve) 으로 인한 침체 위기입니다.경기 침체를 예상하는 과학적인 셈법의 전조 현상이라고 말하기는 어렵습니다. 단지 시장 전망에 대한 채권 투자자들의 기대 심리가 기형적인 모습을 모이고, 그..

[ 기자 - 커피TV ]  2022/03/30 (수) 08:12

언론과 분석가들이 장단기 채권 금리 축소에 주목하고 있습니다.

언론과 분석가들이 장단기 채권 금리 축소에 주목하고 있습니다. 장기 채권은 미국 10년물 채권, 단기는 2년물 채권입니다. 이 두 채권의 금리 차이가 줄어들고 있다는 것은 시장이 점점 쫄고 있다는 증거입니다.  요즘 시장을 둘러싼 여러 상황들을 보면, 그럴만도 합니다. 그런데 이것이 중요한 지표인 것은, 현대 금융의 역사에서 장단기 금리가 역전되고 나서 평균 약 17개월 무렵에는 경기 침체가 여지없이 왔다는 것입니다. 현재 장단기 금리차는 0.1%에 불과합니다. 올해 초만 하더라도 0.8% 였습니..

[ 기자 - 커피TV ]  2022/03/30 (수) 08:11

20220328

오늘 새벽 유가가 113불이었습니다만, 9시 현재 110불 대로 떨어졌습니다. 이젠 동네 주유소에서 경차 기준, 가득 주유시 7만원이 넘습니다. 그러다 보니 유가 하락 소식이 반갑기까지 합니다. 그런데 말입니다. 앞으로 더 떨어질까요?그렇지는 않을 것 같습니다. 유가를 현 수준이나 더 놓은 가격으로 올려 놓을 뉴스가 더 많은 것 같습니다. 이 와중에 연준의 강한 긴축은 고유가에 대한 땔깜을 계속 더할 것 같습니다. 물가에 맞으나, 높은 금리에 맞으나 아픈건 마찬가지겠습니다만...어디에 맞는게 덜 아플..

[ 기자 - 커피TV ]  2022/03/28 (월) 16:35

강한 긴축 - 차라리 한대 맞으세요?

파월은 이달, 상원 의회에서도, FOMC 이후 온라인 기자회견에서도 ‘강한 고용’을 언급했습니다. 연준의 모든 성명과 회의록에서 확인되는 두가지는 ‘고용’과 ‘물가’ 입니다. 연준의 존재 목적이 ‘물가 안정과 최대고용’ 이기 때문에 현 시장을 판단하고 전망하는 기준으로서 이 두가지는 항상 언급됩니다.고용이 강하다는 것은 연준이 목표로 하는 고용 시장에 가깝다는 의미입니다. 반대로 고용이 약하다라면 높은 실업률, 낮은 고용등을 의미하겠지요. 코로나 이후 거의 폭탄을 맞은 듯 실업자가 폭증하고, 신규 고용이 사라졌던..

[ 기자 - 커피TV ]  2022/03/28 (월) 16:34

20223025 오늘 전국 평균 휘발유 가격은 2,000원, 경유는 1

오늘 전국 평균 휘발유 가격은 2,000원, 경유는 1,900원대를 넘어섰습니다. 미국도 사정은 마찬가지입니다. 3월 초 갤런당 4불하던 것이 오늘 6불대로 올라섰습니다.러시아 에너지 제재 관련 큼지막한 회담과 협의들을 앞두고 국제 유가는 소폭 하락했습니다만, 우리 실생활 속의 유가는 이전 최고치의 영향을 아직 받고 있는 듯 합니다.이런 고유가로 인한 물가상승으로 이전보다 강력한 금리인상이 예상되는 현 시점, 이젠 달러를 준비하셔야 할 때인듯 합니다.

[ 기자 - 커피TV ]  2022/03/25 (금) 15:59

20220335 오늘 자 평균 휘발유 가격 2,000년

유가는 소폭 하락했습니다. 이란의 핵협의, NATO, EU 정상회담 및 G7회의를 앞두고 원유 거래는 상황을 지켜보는 분위기인 듯 합니다. 하지만, 3월중 저점이었던 95불에서는 한참 높은 수준입니다.뉴욕 주요 지수는 일제히 상승 마감했습니다. 실업수당청구건수가 역대로 낮은 수치를 기록했기 때문입니다. 데이터를 되짚어 보면, 1969년 9월 6일 집계치 18만2천명에 가장 근접했습니다. 연준에서 고용 시장에 대해 강한 회복을 자신하더니 이번 신규실업수당청구건수가 실근거가 되었습니다.일시적일 수는 있겠으나, 2020년 3월, 판데믹 ..

[ 기자 - 커피TV ]  2022/03/25 (금) 15:58

유가가 계속 상승중입니다.

유가가 계속 상승중입니다. 전일대비 5% 상승하여 현재 115불을 기록중입니다. 증시는 일제히 하락했습니다. 아무래도 증시를 움직이는 가장 큰 이슈는 '유가'인듯 합니다. 카자흐스탄에서 시작해 흑해연안까지 이어져서 유럽에 원유를 공급하는 파이프라인(CPC)에 공급 중단사태가 발생했습니다. 전쟁때문은 아니고, 폭풍으로 인한 것이지만 하루 공급량은 120만 배럴입니다. 이제 러시아 경제 제재로 인해 원유 금수 조치까지 발효되면 유가는 더 상승할 것입니다. 어떤 분석에서는 150불 이상까지 폭등할 거라..

[ 기자 - 커피TV ]  2022/03/24 (목) 18:03

유가가 시장의 핵

유가가 상승하면서 뉴욕 주요 지수는 일제히 하락했습니다. 연준의 강한 긴축 시사 역시 채권 시장의 금리를 밀어 올리면서, 시장이 경직 될 수도 있음을 예고하는 듯 합니다. 어제 리포트에서 침체의 전조로서 장단기 금리차가 점차 줄어들고 있는 상황을 짚어 봤습니다만, 당장의 침체 보다는 기준 금리의 급격한 상승 속도에 채권 시장이 단기채부터 수요를 격감 시키는 과정의 결과로 보는 것이 맞겠습니다.90불대 까지 떨어졌던 유가는 다시 110불 이상으로 오른 상태입니다. 러시아로 부터 시작된 에너지 위기에 대한 여러 대안들이..

[ 기자 - 커피TV ]  2022/03/24 (목) 18:02

장단기 금리차가 감소하고 있습니다.

장단기 금리차가 감소하고 있습니다. 현대 금융 시스템의 역사에서 장단기 금리차가 줄어들면, 1~2년 이내 경기 침체가 왔습니다. 현재의 진행 과정도 이전과 유사해 보입니다. 과도한 유동성 공급으로 인한 인플레이션을 억제하는 과정에서 장단기 금리차가 "0"에 수렴했거나 역전되었더랬습니다.판데믹으로 인한 과도하게 유동성 공급이 되었고 → 급격한 물가 상승 유발 → 연준의 강력한 억제 조치 예정. 이 익숙한 진행 과정.... 어쩐지, 느낌이 멜랑꼴리합니다.

[ 기자 - 커피TV ]  2022/03/23 (수) 18:40

연준, 올해 2% 이상 금리 예측

21일 월요일, 파월 의장의 발언이 시장을 점차 뜨겁게 달구고 있습니다. 남은 FOMC는 6번이고, 각 FOMC 마다 0.25% 씩 인상할 것이라는 시장의 예측을 단 3일만에 뒤집어 버렸습니다. 이제 시장은 당장 5월 FOMC 에서 0.5%의 금리 인상을 예측하고 있습니다. 어제까지 기사들의 내용입니다. 그러나 오늘 새벽의 새로운 기사들은 이어질 6월 FOMC 에서도 역시 0.5%의 금리 인상이 있을 것이며, 2022년 최종 결정될 금리는 2.25%가 될 것이라 이야기 합니다.연준의 금리 인상에 대해 분석가들은 공격적(aggressive) 이라는 수식어를 빼 놓지..

[ 기자 - 커피TV ]  2022/03/23 (수) 18:39

유가가 다시 상스중입니다

유가가 다시 상승중입니다. 몇가지 이유가 있습니다만, 계속 상승할지는 미지수 입니다. 문제는 연준에서 다음 FOMC에서 더욱 강한 모습을 보일 것 같다는 뉴스입니다. 만약, 유가가 지속 상승하고 연준이 대폭 금리 인상에 나선다면, 시장이 다시 년초의 모습대로 경직될 가능성이 높습니다.다행히 코로나 리스크는 점차 해소되고 있는듯 합니다만, 전쟁으로 시작된 유가 리스크가 그 자리를 대신하는 느낌입니다.여하튼, 동네 주유소 기름값이 내려갈 일은 당분간 없을 듯 합니다.....ㅠㅠ

[ 기자 - 커피TV ]  2022/03/23 (수) 08:02

본격적인 게임은 5월 부터

파월 의장이 월요일, 온라인 기자회견을 열었습니다. 지난 수요일(16일) FOMC 성명 이후 3일만입니다. 이 자리에서 파월 의장은 높은 인플레이션을 중심에 두고 연준의 강한 긴축을 이야기 했습니다.CNBC 의 기사 제목이 이번 회의의 요약된 주제입니다. 3월 0.25% 금리 인상을 했습니다만, 지난 상원 연설에서 언급한대로 필요하다면, 0.25% 이상의 금리 인상을 단행할 것이라는 언급을 이번 회의에서 재차 반복했습니다. 더불어, 노동 시장은 매우 강하고 인플레이션은 매우 높다며, 연준의 강경한 대응 조치를 암시했습니다. 이 대목에..

[ 기자 - 커피TV ]  2022/03/23 (수) 08:01

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